Diez mandamientos para el ajuste fiscal en las economías avanzadas Articulo recuperado 2010

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Las economías avanzadas se enfrentan al difícil reto de la implementación de estrategias de ajuste fiscal sin socavar una recuperación económica sigue siendo frágil. El ajuste fiscal es clave para la alta inversión privada y el crecimiento a largo plazo. También puede ser clave, al menos en algunos países, para evitar condiciones del mercado financiero desordenados, lo que tendría un impacto más inmediato en el crecimiento, a través de efectos sobre la confianza y los créditos. Pero el exceso de ajuste también podría obstaculizar el crecimiento, y esto no es un riesgo trivial.¿Cómo deben diseñarse estrategias fiscales para que sean consistentes con las nuevas exigencias de crecimiento a largo plazo y corto plazo?

Ofrecemos diez mandamientos para hacer esto posible. En pocas palabras, lo que los países avanzados necesitan es la claridad de intenciones, una calibración adecuada de los objetivos fiscales y reformas estructurales adecuadas. Con un poco de ayuda de la política monetaria, y de sus amigos (mercados emergentes).

No hay sencilla de una talla única para todos regla. Nuestras proyecciones macroeconómicas actuales implican que una mejora promedio del saldo primario cíclicamente ajustados en función de alguna de 1 punto porcentual por año durante los próximos cuatro - de cinco años sería de consistentes con el cierre gradual de la brecha del producto, teniendo en cuenta las expectativas actuales de la demanda del sector privado, y se lo estabilizar el ratio promedio de la deuda a mediados de esta década. Los países con mayor déficit / deuda deberían hacer más, los demás deben hacer menos. Este ritmo de ajuste debe ser respaldado por las proyecciones de gastos e ingresos bastante específicas, y con el apoyo de las reformas estructurales (véase más adelante). 

Para algunos países, la distribución anticipada puede ser necesaria para mantener el acceso a los mercados y financiar el déficit a tasas razonables, pero, en general, un ritmo constante de ajuste es más importante que la de carga frontal, lo que podría socavar la recuperación y revertirse. No obstante, se necesita un primer tramo no trivial: promesas de futuras acciones no serán suficientes.

Actuales planes de consolidación fiscal en avanzadas del G-20 países implican en una reducción media del déficit ajustado de ciclo algún momento 1¼ porcentaje del PIB en 2011, con una dispersión significativa en todo esto de acuerdo a las circunstancias del país. Esto parece adecuada en términos generales, y en consonancia con lo mandamiento, al menos sobre la base de las proyecciones actuales sobre la recuperación de la demanda agregada. Dicho esto, mientras que el ajuste fiscal de carga frontal es, en general, inadecuado, de carga frontal de la aprobación de las medidas de política (que entrará en vigor en una fecha posterior) aumentará la credibilidad del ajuste.

 Mandamiento III: Usted deberá dirigirse a una disminución a largo plazo en la relación entre deuda pública y PIB, y no sólo su estabilización en niveles posteriores a la crisis.

la deuda pública de alta tiende a elevar las tasas de interés, reducir el potencial de crecimiento, y dificultan la flexibilidad fiscal. Desde principios de la década de 1970, la deuda pública en la mayoría de los países avanzados ha sido el absorbedor último de los choques negativos, subiendo en los malos tiempos, no bajando en los buenos tiempos. En el promedio del G-7, la deuda bruta fue del 82 por ciento del PIB en 2007, un nivel nunca alcanzado sin una gran guerra. El estancamiento económico en curso, debido no sólo a la crisis, sino también a la forma en la política fiscal fue mal administrada durante los buenos tiempos. Esta vez, tiene que ser diferente: el objetivo final debe ser bajar índices de deuda pública, gradual pero constante.

 Mandamiento IV: Usted se centrará en las herramientas de consolidación fiscal que son conducentes a un fuerte crecimiento potencial.

Esto requerirá un sesgo hacia los recortes del gasto (corriente), como los coeficientes de gasto son altos en los países avanzados y requieren niveles de impuestos altamente distorsionantes. Algunos cortes deben haber brainers: por ejemplo, cambiando de ser universal a las transferencias sociales focalizadas que implicaría un ahorro significativo, al mismo tiempo proteger a los pobres. Que contienen los salarios del sector público -que han aumentado más rápidamente que el PIB en varios países avanzados en la última década, será necesario.

Dicho esto, no se debe descartar. Los países con ratios de ingresos bajos y grandes necesidades de ajuste, como Estados Unidos y Japón, también tendrá que actuar en el lado de los ingresos. Prometiendo "no más impuestos", en todos los países y circunstancias, es poco realista.

 V Mandamiento: pasaréis primeras reformas de las pensiones y la atención de la salud ya que las tendencias actuales son insostenibles.

Los aumentos en las pensiones y la atención sanitaria gasto representaron más del 80 por ciento del aumento en el gasto público primario como porcentaje del PIB observado en los países del G-7 en las últimas décadas. El valor actual neto de los futuros aumentos en el cuidado de la salud y el gasto en pensiones es más de diez veces mayor que el aumento de la deuda pública debido a la crisis.

Cualquier estrategia de consolidación fiscal debe implicar reformas en estas dos áreas. Esto incluye Europa, donde las proyecciones oficiales subestiman en gran medida las tendencias de gasto para el cuidado de la salud. Dada la magnitud de los aumentos de gastos involucrados, acción temprana en estas áreas será mucho más propicio para una mayor credibilidad que la fiscal de carga frontal. Y no correr el riesgo de socavar la recuperación. De hecho, algunas medidas en este ámbito, mientras políticamente difícil-podrían tener efectos positivos sobre la oferta y la demanda (por ejemplo, comprometiéndose a un aumento en la edad de jubilación con el tiempo).

 Mandamiento VI: Usted será justo. Para ser sostenible en el tiempo, el ajuste fiscal debe ser equitativo.

La equidad tiene varias dimensiones, incluyendo el mantenimiento de una red de seguridad social adecuada y la prestación de servicios públicos que permiten la igualdad de condiciones, independientemente de las condiciones al nacer. La lucha contra la evasión de impuestos es también un componente crítico para la equidad.Para el IVA, un impuesto que es relativamente resistente al fraude, la evasión de impuestos promedios alrededor del 15 por ciento de los ingresos en el G-20 los países avanzados. La evasión de impuestos es más probable que sea mayor.

 Mandamiento VII: Deberá tomar las amplias reformas para impulsar el crecimiento potencial.

El fuerte crecimiento tiene un efecto sorprendente sobre la deuda pública: un incremento de un punto porcentual en el potencial de crecimiento, suponiendo una presión fiscal del 40 por ciento, disminuye la proporción de la deuda en 10 puntos porcentuales menos de 5 años y de 30 puntos porcentuales en 10 años, si el resultado los mayores ingresos se guardan. Una aceleración de trabajo, productos y reformas del mercado financiero tanto, será crítico. 

En el actual contexto de debilidad de la demanda agregada, reformas que aumenten la inversión son más deseables que las reformas que aumentar el ahorro. Si bien ambos tienen efectos positivos a largo plazo, las reformas amigables inversión aumentará la demanda y la producción en el corto plazo, mientras que el ahorro reformas amigables hacen lo contrario. Una palabra de advertencia, sin embargo: el tiempo y la magnitud de los efectos de las reformas estructurales sobre el crecimiento son inciertas: los planes de ajuste fiscal que dependen de un crecimiento más rápido no serían creíbles.

El mantenimiento de ajuste fiscal con el tiempo requiere que las instituciones fiscales adecuadas. Los actuales permiten una acumulación de la deuda pública récord antes de la crisis. Ellos son insuficientes. Esto requiere de mejores reglas fiscales, incluso en Europa; mejores procesos presupuestarios, incluyendo en los Estados Unidos, donde, al menos por el Congreso, el presupuesto es esencialmente un ejercicio de un año-en-un-tiempo; y la mejora del control fiscal, incluso a través de las agencias fiscales independientes del tipo de reciente creación en el Reino Unido.

 Mandamiento IX: Usted deberá coordinar adecuadamente la política monetaria y fiscal.

Si la política fiscal se aprieta, las tasas de interés no se establecerán tan rápidamente como en otras fases de la recuperación económica. Solicita una política monetaria a principios de apriete en las economías avanzadas están fuera de lugar.

En varios países avanzados, la reducción de los déficits presupuestarios debe ir acompañado de una reducción de los déficits en cuenta corriente. Dicho de otra manera, si la recuperación se ha de mantener, los efectos adversos iniciales de la consolidación fiscal sobre la demanda interna tienen que ser compensado por la demanda externa más fuerte. Pero esto implica que sucede lo contrario en el resto del mundo.

En varias economías de mercados emergentes, los superávit en cuenta corriente deben ser reducidos, y estos países deben cambiar de externa a la demanda interna.Las recientes decisiones adoptadas por China son, en este sentido, un paso importante y bienvenido. La coordinación de políticas también será importante en algunas áreas estructurales: por ejemplo, en el mediano plazo, será fundamental para proteger los ingresos fiscales de la creciente competencia de impuestos.

Obedecer estos mandamientos, y hay muchas posibilidades de que va a lograr la consolidación fiscal y el crecimiento sostenido.