La falta de unión fiscal es evidente en las grandes diferencias entre los tipos de interés de bonos de 10 años de los miembros de la zona del euro. Todos ellos pertenecen a la misma unión monetaria, pero en noviembre de 2018 Alemania tomó prestado con el 0,31 %, Francia 0,76 %, Bélgica 0,81 %, Letonia 1,05 %, España 1,59 %, Portugal 1,92 %, Chipre 2,41 %, Italia 3,44 % y Grecia (por supuesto) 4,42 %. Soy lo suficientemente aficionado como para entender por qué algunos países con tan altos déficits o ratios de deuda prestado tan barato (por ejemplo, Francia y Bélgica), mientras que los más prudentes (como letonia) se prestan más caro. En cualquier caso, el lapso entre la baja y la alta escala de los tipos de interés es realmente grande para una unión monetaria, y uno podría preguntarse por qué no hacemos finalmente los primeros pasos hacia un fiscal.
Yannis Karamitsios
Yannis Karamitsios