El desplome de las acciones de Liberbank evidencia que, lejos de ser un éxito -como se ha intentado vender desde el Gobierno y Fráncfort-, la intervención in extremis de Banco Popular podría ser un fiasco. El miedo es como una epidemia que se propaga sin control por los mercados. Y el contagio que está sufriendo la entidad asturiana (que nació de la fusión de Cajastur, Caja de Extremadura y Caja Cantabria) es fruto de un efecto domino que puede afectar a otros bancos europeos que cotizan en Bolsa o tienen la intención de hacerlo (como es el caso de Unicaja). ¿Qué ha fallado en esta intervención?

Las autoridades europeas y españolas han querido subrayar estos días la rapidez con la que se ha actuado para evitar que Popular desequilibrase al resto del sector financiero español. Sin embargo, Popular llevaba años arrastrando problemas como bien sabían sus supervisores. Sus dificultades se habían puesto de manifiesto en sus numerosas ampliaciones de capital y habían quedado del todo destapadas cuando en diciembre del año pasado su presidente, Ángel Ron, fue destituido y sucedido por Emilio Saracho. La crisis que ha llevado a sus acciones al precio de cero euros se ha precipitado en los últimos días por una filtración a Reuters de la Junta Única de Resolución sobre una posible intervención al banco si no se encontraba comprador.

Probablemente con el objetivo de justificar el papel supervisor del BCE en esta crisis, las autoridades de Fráncfort han tratado de desviar el foco de la solvencia a la liquidez. Este grave error de comunicación puede pasar una factura muy cara al sector financiero como se está viendo en el caso de Liberbank. Lanzar el mensaje de que un banco que ha aprobado los test de solvencia no cuenta con la liquidez necesaria para hacer frente a la retirada de sus depósitos es activar una bomba de relojería. En realidad, ningún banco -por muy solvente que sea- podría hacer frente a una retirada masiva de sus depósitos. Pero para eso está la ventanilla de liquidez del BCE. Que las autoridades bancarias digan a los mercados que Popular ya no contaba con las garantías necesarias para pedir ayuda en esa ventana es un fallo inexplicable. De hecho es lo que ha colocado a entidades, como Liberbank, en el punto de mira.

Pocos entienden que después de los deberes hechos por la banca española tras el rescate de 2012, el mecanismo de resolución de entidades europeo se haya tenido que estrenar en este país. Y más cuando Bruselas e Italia pactaron hace tan sólo unas semanas el rescate al banco Monte dei Paschi. La impopularidad de emplear dinero público para reflotar la banca y las aspiraciones del ministro de Economía, Luis de Guindos, a ocupar un cargo de relevancia en Europa podrían estar detrás de lo que para muchos ha sido una sobreactuación de España.